選擇權價差單交易入門教學

選擇權價差交易
是一種比純粹選擇權賣方更安全、又比純粹選擇權買方更不怕時間價值流失的交易方式
會想要特別寫這篇教學，是選擇權價差交易不像純賣方、純買方那麼的簡單
它需經完整的學習會比較清楚，但本篇為了讓讀者容易閱讀，將不會提到數學公式，如果你不想深入了解只想早點知道實作，可參考文章：選擇權價差交易：小資收租術

那麼以下我們就來看看選擇權價差單的入門

選擇權價差交易是什麼?

首先我們要先提到基本的選擇權交易， 選擇權4種基本交易方式 ，如下

• 買入買權（Long Call）：看漲
• 賣出買權（Short Call）：看不漲
• 買入賣權（Long Put）：看跌
• 賣出賣權（Short Put）：看不跌

而當我們把相同到期日的買權(call)一買一賣組合起來、或是把賣權(put)一買一賣組合起來
即為所謂的價差交易，又稱為組合單、價差單，如下

• 買入低履約買權+賣出高履約買權=買權多頭價差：預期小漲、緩漲、下有支撐
• 買入高履約買權+賣出低履約買權=買權空頭價差：預期小跌、緩跌、上有壓力
• 買入低履約賣權+賣出高履約賣權=賣權多頭價差：預期小漲、緩漲、下有支撐
• 買入高履約賣權+賣出低履約賣權=賣權空頭價差：預期小跌、緩跌、上有壓力

※口訣：買低賣高=多頭價差、買高賣低=空頭價差，不論買權(call)、賣權(put)都適用

選擇權價差交易的優缺點

接著，我們來看看選擇權價差單的優缺點

優點：

1. 與純賣方相比 ：資金成本低
2. 與純賣方相比 ：風險小得多，虧損不會無限放大
3. 與純買方相比 ：較沒有時間價值流失問題

缺點：

1. 與純賣方相比 ：獲利少一點點
2. 與純買方相比 ：鎖住了獲利上限

選擇權多頭價差的使用時機?

選擇權多頭價差又分為，買權(call)多頭價差、賣權(put)多頭價差，這兩種的使用時機都是

• 預期不跌過某個點位
• 預期下方有支撐
• 預期緩慢上漲

看到這裡，你有可能會問，那我就做純賣方就好了啊!為什麼還要多建一個買方部位?

原因是，如果你建立一個純賣方，你要花的保證金會更多、還有你的風險是無限大，以下舉個損益兩平點接近、賣權多頭價差與賣出賣權的比較例子：

下圖為賣權多頭價差：
使用保證金5000、最大虧損-3350、損益兩平點10767，只要到期時大於10767都賺

 

下圖為賣出賣權：
使用保證金27400、最大虧損無限大、損益兩平點10763，只要到期大於10763都賺

選擇權空頭價差的使用時機?

選擇權空頭價差又分為，買權(call)空頭價差、賣權(put)空頭價差，這兩種的使用時機都是

• 預期不漲過某個點位
• 預期上方有壓力
• 預期緩慢下跌

看到這裡，你有可能會問，那我就做純賣方就好了啊!為什麼還要多建一個買方部位?

原因是，如果你建立一個純賣方，你要花的保證金會更多、還有你的風險是無限大，以下舉個損益兩平點接近、買權空頭價差與賣出買權的比較例子：

下圖為買權空頭價差：
使用保證金5000、最大虧損-3250、損益兩平點10835，只要到期小於10835都賺

下圖為賣出買權：
使用保證金27000、最大虧損無限大、損益兩平點10829，只要到期小於10829都賺

總結

如果您喜歡做選擇權的買方：
但發現常常歸零、常常看對方向但時間沒抓對、常常覺得盤整的時間大於有趨勢的時間
那麼，在您覺得可能盤整時、對方向有把握但趨勢發動時間不確定時，可以利用選擇權價差交易來進行操作。

如果您喜歡做選擇權的賣方：
但覺得資金成本太高、風險過高、害怕發生類似大漲大跌的情況
那麼，建議您可以加入一個買方部位變成組合單，既可以降低資金成本，也可以鎖住風險。(如上面圖片的比較)