小恒生指數期貨是什麼?恆生期貨合約規格、手續費與稅2025

最後更新日期：2025年10月28日

用小資金參與亞洲金融風向球——小型恆指期貨

香港的恆生指數（Hang Seng Index, HSI）不僅是香港股市的指標，更是亞洲乃至全球金融市場的風向球之一。對於想參與港股波動、但又不想承擔過高風險的台灣投資人來說，小型恆生指數期貨（Mini-Hang Seng Index Futures, MHI，俗稱小恆生）無疑是最佳選擇。

小型恆生指數期貨完美繼承了恆指期貨的高效率與高流動性，同時將合約規模縮小至五分之一，讓資金有限的投資者也能輕鬆跨入海外期貨市場。

本文將為您全面解析小型恆生指數期貨的「是什麼」、「如何買賣」，並提供最完整的合約規格、原始保證金、手續費與損益計算教學，助您順利開啟您的海外期貨交易之路。

一、小型恆生指數期貨是什麼？港股交易的迷你利器

小型恆生指數期貨是由香港交易所（HKEX）推出，以恆生指數作為標的的衍生性金融商品。其設計初衷就是為了讓散戶投資者能夠以更低的門檻進行避險或投機。

1. 恆指與小恆指的關係：五分之一的風險

小恆生與大恆生期貨（HSI）追蹤的是同一個指數，因此走勢完全同步。它們的核心差異體現在「合約乘數」上：

契約規格	恆生指數期貨 (大恆指, HSI)	小型恆生指數期貨 (小恆生, MHI)	關鍵優勢 (H3)
合約乘數 (每點價值)	港幣 50 元 (HKD 50)	港幣 10 元 (HKD 10)	小恆生風險與報酬僅為大恆指的 1/5。
最小跳動點數	1 點 (HKD 50)	1 點 (HKD 10)	最小跳動點數相同，但價值不同。
原始保證金 (約略值)	約 HKD 81,555	約 HKD 16,310	資金門檻低，適合海外期貨入門。

(註：保證金會隨市場波動調整，請一律以期貨商或香港交易所最新公告為準。)

2. 損益計算實戰：範例解析

無論是做多（買低賣高）或做空（賣高買低），損益計算公式均為：

\text{總損益} = (\text{賣出價} - \text{買入價}) \times \text{合約乘數}

假設您在 18,000 點買進一口，並在 18,100 點平倉（獲利 100 點）：

大恆指： $100 \times \text{HKD 50} = \text{HKD 5,000}$
小恆生： $100 \times \text{HKD 10} = \text{HKD 1,000}$

這說明，小型恆生指數期貨讓投資人可以用更小的部位參與波動，將單筆交易的曝險降到最低。

二、小型恆生指數期貨怎麼買賣？交易規則與時間

要開始交易小恆生，您必須先在台灣的期貨商開立海外期貨帳戶。

1. 買賣流程：從開戶到下單

開立海外期貨戶： 選擇一家合格的期貨商，開設可以交易海外商品的帳戶。
存入保證金： 根據小型恆生指數期貨原始保證金的要求，將足額資金存入保證金專戶。
選擇契約月份： 恆指期貨提供連續兩個月和兩個季月的合約，通常選擇流動性最佳的近月合約進行交易。
下單操作： 在交易軟體中選擇「小型恆生指數期貨」（代號 MHI），選擇買進（看漲）或賣出（看跌），並輸入價格與口數。

2. 交易時間與結算日：抓住香港夜盤機會

小恆指的交易時間分為日盤與夜盤，覆蓋了大部分國際市場的交易時段，流動性高。

交易時段	時間 (台灣時間)	備註
早盤	09:15 ~ 12:00	涵蓋香港上午交易時段。
午盤	13:00 ~ 16:30	涵蓋香港下午交易時段。
夜盤	17:15 ~ 次日 03:00	關鍵時段，可即時反映歐美股市對港股的影響。
最後交易日	該合約月份倒數第二個營業日	最後交易日收市時間為 16:00。
最後結算日	最後交易日次一營業日	以現金結算。

實戰優勢： 夜盤交易允許您在台灣時間下午至凌晨進行操作，這對於白天需要上班的投資者來說，提供了絕佳的彈性，能避免隔日開盤跳空帶來的巨大風險。

三、資金運用：小型恆生指數期貨的保證金制度

海外期貨同樣採保證金制度，了解原始保證金、維持保證金是風險管理的第一步。

1. 原始保證金與當沖減半制度

原始保證金 (Initial Margin)： 建立新倉位所需的最低資金。小恆生的低保證金（約 HKD 16,310）是其最大優勢，讓海外期貨入門者能以較低的成本入場。
當沖保證金： 許多期貨商會提供「當沖保證金減半」的優惠，即只收取 50% 的原始保證金。若選擇當沖（當天建立部位，當天平倉），能進一步降低資金需求，但務必留意平倉時間限制。
維持保證金 (Maintenance Margin)： 持倉的最低底線。一旦帳戶權益數低於此水準，就會收到追繳通知。

2. 貨幣兌換與匯率風險

由於小恆生是以港幣 (HKD) 計價與結算，台灣投資人在存入保證金時，需考量以下兩點：

換匯： 您需將新台幣（TWD）換成港幣或美元存入海外期貨專戶。
匯率風險： 交易期間，港幣兌新台幣的匯率波動會影響您的最終台幣損益。雖然這不是主要風險，但仍是投資海外期貨時需要納入考量的隱形成本。

四、交易成本與技巧：手續費與高效下單

期貨的交易成本主要包含手續費（或稱佣金）與交易所徵費。

1. 小型恆生指數期貨手續費分析

稅金：無。
期貨商佣金/手續費： 這部分具有議價空間。由於小恆生適合高頻率的短線交易，手續費對獲利影響甚大。海外期貨入門新手應主動與您的期貨營業員洽談優惠的小型恆生指數期貨手續費。
總成本： 您的交易成本是來回（買進 + 賣出）手續費與稅之和。

2. 高效下單技巧：限價單與停損單

小恆生期貨是高波動的商品，高效下單至關重要：

優先使用限價單 (Limit Order)： 由於恆指波動大，市價單（Market Order）可能會因滑價造成不必要的損失。限價單能確保您在預期的價格成交。
善用停損單 (Stop Order)： 在開倉的同時設定好停損點，這是控制海外期貨高槓桿風險的生命線。當價格觸及停損點，系統會自動平倉，防止虧損擴大。