最後更新日期：2025年09月24日
這本書的作者約翰柏格(John C .bogle 於2019.1.16辭世)是先鋒共同基金集團創辦人兼董事長，1974年創立至今，先鋒集團已經是全球規模最大的兩家共同基金之一，管理總資產約7420億美元。
全書核心是要跟讀者分享，成功的投資講求的是常識，投資的常識就是按照低廉成本，擁有全部的公開上市股票。如此一來你幾乎能保證，得到這些事業創造的成長報酬。而執行這項策略最好的辦法，實際上很單純，就是：買進投資整體市場股票組合的基金(低成本的指數型基金)，並且永久持有。如果要再說得更白話，就是買進美股VOO、SPY這類的ETF，並且只進不出。
目錄
回歸常識：投資的根本之道
在當今這個充滿投資資訊、誘惑和焦慮的時代，市場上充斥著各種高收益、短線操作、內線消息的說法，許多人因此而迷失方向。然而，柏格在書中一再強調，投資的本質其實非常簡單，就是「認清真相」。他指出，絕大多數的投資人，甚至包括專業經理人，都無法持續性地擊敗市場。這是因為：
市場的「零和遊戲」：柏格認為，在扣除成本前，所有投資人組成的整體，其報酬率就是市場的報酬率。這是一個零和遊戲，一個人賺錢，就有人賠錢。
成本的侵蝕：在零和遊戲的基礎上，再加上交易手續費、基金管理費等各種成本，投資人整體所能獲得的淨報酬，必然會低於市場的總報酬。這些成本看似微不足道，但經由複利效應，長期下來會對投資組合造成巨大的侵蝕。他用了一個生動的比喻：「投資報酬就像是你的晚餐，而成本就是你的服務生，他會把你的晚餐吃掉一大半。」
柏格用大量的數據和圖表來證明這個簡單卻被大多數人忽略的道理。他指出，許多主動式管理基金經理人號稱能擊敗市場，但實際上在扣除高昂的管理費後，長期績效往往不如指數型基金。他的論點非常有力且難以辯駁：如果你無法預測誰會是未來的贏家，那麼最聰明的做法就是買下整個市場。
指數化投資：擁抱市場平均報酬
基於「成本侵蝕淨報酬」的深刻洞見，柏格提出了他的核心解決方案：指數型基金（Index Fund）。指數型基金的理念極其簡單：買下整個市場。例如，追蹤標普500指數的基金，就是買下美國500家市值最大的公司，其報酬率會盡可能地貼近標普500指數的表現。
指數型基金的優勢顯而易見：
低成本：因為基金經理人不需要花費大量時間研究個股，買進賣出的頻率也低，因此管理費極低，交易成本也大幅降低。
廣泛分散：指數型基金能自動分散風險，避免單一公司倒閉帶來的巨大衝擊。這與「不要把所有雞蛋放在同一個籃子裡」的古老智慧不謀而合。
長期穩定：指數型基金的報酬來自於整個市場的成長，而不是來自於選股的成功。只要經濟持續成長，長期下來就能獲得穩定的正報酬。
柏格認為，**長期下來，真正能創造巨大財富的，並不是選股能力，而是時間、複利和紀律。**他鼓勵投資人拋棄投機心態，將注意力從「尋找下一支飆股」轉移到「長期持有，並享受市場帶來的長期成長」上。他甚至將投資的成功，歸結為：「持有時間越長，你投資的成功機會就越高。」
資產配置與投資心理學
除了指數化投資的核心思想，柏格也在書中探討了其他重要的投資常識。他認為，投資人的成功與否，除了策略之外，心理和行為也扮演著至關重要的角色。
資產配置的重要性：柏格認為，投資組合的報酬有90%以上來自於資產配置，而不是選股。他建議投資人根據自己的年齡、風險承受能力，將資金配置在股票、債券等不同資產上。例如，他建議股票佔比可以等於「100減去年齡」或「110減去年齡」，這個簡單的經驗法則雖然不盡然適用於所有人，但提供了很好的啟發。
投資心理與紀律：書中特別強調投資紀律的重要性。市場的漲跌會牽動著人的情緒，許多人往往在市場高漲時買進，在市場低迷時恐慌賣出，最終買在高點、賣在低點。柏格稱這種行為為「人性的弱點」。他認為，投資人最大的敵人不是市場，而是自己。而指數型基金的低買進、低賣出頻率，正好能幫助投資人克服這種人性的弱點，讓他們能更專注於長期目標，而不是短期的市場波動。
柏格還用了一個寓意深遠的故事：「高爾夫球的悲劇」。許多高爾夫球手為了打出「完美的一桿」而過度用力，反而打歪了球。他以此來比喻投資人：許多人為了追求高於平均的報酬，過度操作、承擔過度風險，反而錯失了原本可以獲得的平均報酬。
詳細的股債配置比例?
約翰柏格在書中也提到了股債的資產配置，一般情況下，你如果可以忍受最大50%左右的績效回檔，並且投資期間很長(如30年以上)，你可以直接買入標普500的ETF即可，完全100%持有股票，但如果你的風險承受度沒那麼高，你可以這樣做：
- 年輕人：股債比為80/20
- 壯年人：股債比為70/30
- 臨屆退休族：股債比60/40
- 已退休年長者：股債比50/50
文中並沒有寫到要用什麼標的，如果要選擇，美股ETF而言：
- 股票部份標普500可以用VOO、SPY，全美國可以用VTI，全球可以用VT
- 債券部份可以用BND、TLT
約翰柏格給投資人的投資建議
- 必須儘早開始從事投資，而且定期儲蓄
- 有投資就有風險。然而，我們也知道如果不做投資，財務上就註定失敗。
- 報酬來源來自股票與債券市場，此處就是智慧的開端。
- 挑選個別證券存在風險，挑選基金經理人與投資風格也存在風險，但如果採用傳統指數型基金提供的總體分散投資，就可以完全泯除這些風險。最後，只須面對市場風險。
- 成本會造成影響，而且長期成本將造成至關重大的影響，同時我們也知道必須儘可能的降低成本。
- 稅金會造成影響，必須將其儘量壓低。
- 不論是擊敗市場還是試圖拿捏時效，都無法適用於一般投資人而且毫無矛盾發生。能適用少數人者，未必適用所有人。
- 我們永遠都不確定明天的世界看起來將如何，我們更不清楚10年後的世界會如何演變。然而，經由精明的資產配置，以及合理的投資決擇，我們對於未來的顛簸旅途將有所準備，應該可以安然渡過難關。
- 我們的任務依舊是：賺取企業未來所能夠提供之報酬的合理份額。
結論
《約翰柏格投資常識》不僅僅是一本投資書，它更像是一本人生哲學的書。柏格在書中反覆強調的，不是複雜的數學公式或技術分析，而是最樸實的道理：誠實面對自己的能力，承認自己的極限，擁抱市場的平均報酬，用時間和紀律來複利你的財富。
這本書給了我許多深刻的啟發：
投資的終極目標是「生活」，而不是「財富的累積」：柏格認為，投資應該是為了更好地生活，而不是為了成為「市場贏家」。過度沉迷於短期波動，會讓人生變得充滿焦慮。
謙遜是最好的投資品格：柏格不斷地提醒我們，市場是不可預測的。承認自己的無知，並以謙遜的態度對待投資，才能避免犯下大錯。
簡單即是美：柏格的投資哲學充滿了「大道至簡」的智慧。在一個資訊爆炸的時代，最有效的策略往往是最簡單的。
如果你是一位剛踏入投資世界的新手，這本書能為你建立正確的投資觀念，讓你少走許多彎路。如果你是一位資深投資者，這本書也能幫助你重新檢視自己的投資策略，提醒你回歸本源。約翰柏格的《投資常識》，是一本值得反覆閱讀、並貫徹於投資生涯中的經典。他傳達的訊息是如此清晰且充滿智慧：**別再和市場搏鬥，加入它，並享受它的成長。**這不僅僅是投資的常識，更是人生的常識。