最後更新日期：2025年12月30日
在投資理財的世界裡，我們聽過太多互相矛盾的建議：
- 「省下每天的星巴克拿鐵，你就能變成千萬富翁。」
- 「要在市場恐慌時貪婪，要精準抄底。」
- 「現金為王，等待崩盤。」
但這些建議真的經得起數據考驗嗎？
Ritholtz 財富管理公司的營運長暨數據科學家 Nick Maggiulli，在他廣受好評的部落格 “Of Dollars and Data” 中，利用百年的股市數據與真實的通膨歷史，無情地粉碎了這些迷思。他的著作《持續買進》（Just Keep Buying）不談心靈雞湯，只談「數據顯示什麼最有效」。
如果《富爸爸窮爸爸》是理財的啟蒙，《反脆弱》是投資的哲學，那麼《持續買進》就是一本「執行手冊」。它給出的結論簡單到令人發指，卻又強大到難以忽視。
本文將帶你深入書中兩大核心領域：「儲蓄的藝術」與「投資的科學」，並揭示為什麼「無腦買進」才是最高級的智慧。
目錄
一、儲蓄的藝術 — 別再為了拿鐵感到罪惡
這本書最精彩的前半部分，其實不是在談投資，而是在談「存錢」。Maggiulli 用數據證明，大多數理財專家給年輕人的建議都是錯的。
1. 為什麼你不該省那杯拿鐵？
主流理財建議常說：「小錢會變大錢」。但作者指出，對於大多數財務剛起步的人來說，「專注於儲蓄率」是數學上的錯誤。
- 貧窮時的真相： 如果你年薪只有 30 萬，就算你每天不喝咖啡、不吃酪梨吐司，省下的錢對你的財務自由也只是杯水車薪。這時候你的首要任務不是「省錢」，而是「賺錢」（提升人力資本）。
- 富裕時的真相： 只有當你的資產累積到一定程度，或者收入夠高時，關注「支出」才會有顯著的邊際效益。
數據結論： 在你職涯的早期，「增加收入能力」比「控制支出」重要 100 倍。不要為了省 100 元而消耗意志力，把那些精力拿去學習技能或經營副業吧。
2. 「存錢」與「投資」的黃金交叉點
作者提出了一個極具洞見的概念：「存錢-投資交叉點」(The Save-Invest Crossover)。
- 階段一： 當你每年的投資收益 < 你每年的儲蓄額時。
- 此時，你該關注的是儲蓄能力（收入 – 支出）。市場漲跌對你影響不大，因為你的本金還太小。
- 階段二： 當你每年的投資收益 > 你每年的儲蓄額時。
- 此時，你該關注的是投資組合的配置。你再怎麼省吃儉用，也比不上市場波動 10% 對你資產的影響。
這解釋了為什麼很多人感到焦慮：他們在該專注賺錢時拼命省錢，在該專注資產配置時卻在煩惱要不要買新手機。搞清楚你處於哪個階段，你的焦慮會減少一半。
3. 兩倍規則 (The 2x Rule)：消除花錢的罪惡感
這是我最喜歡的實戰技巧。身為理財族，我們買奢侈品時常會有罪惡感。Maggiulli 提出了一個簡單的規則：
「如果你想買一個奢侈品（例如 5 萬元的包包），你必須同時拿出 5 萬元投資到你的資產（如指數基金）中。」
- 原理： 如果你拿不出那額外的 5 萬元，代表你現在負擔不起這個奢侈品。
- 效果： 如果你做到了，你花錢的同時也讓資產增加了。長期來看，那 5 萬元的投資會複利成長，最終幫你把買包包的錢「賺回來」。這讓你的消費變成了一種獎勵機制的同時，也強迫儲蓄。
二、投資的科學 — 連上帝都贏不了持續買進
這本書的後半部分進入核心：為什麼你應該停止等待，現在就買？
1. 即使是上帝也無法完美抄底
這是全書最震撼的數據模擬。
作者假設有兩個人：
- 倒楣的平均哥 (DCA)： 每個月拿到薪水就投入股市，不管高點低點，持續買進 40 年。
- 上帝 (God)： 他有全知全能的預知能力。他每個月也存錢，但他絕對不在高點買進。他會把錢存著，精準地在每一次市場崩盤的「絕對最低點」 All-in。
比賽結果： 40 年後，上帝的績效竟然只比平均哥高出不到 20%。
為什麼？ 因為在等待崩盤的過程中（有時長達數年），上帝手上的現金錯過了所有的股息再投入和市場上漲的複利。 連擁有上帝視角的精準抄底，都難以碾壓無腦的「持續買進」，更何況是我們這些凡人？試圖擇時（Market Timing）在數學上是期望值極低的賭局。
2. 單筆投入vs 定期定額
這是一個千古難題：我有 100 萬閒錢，該一次投入還且分批投入？
- 數據顯示： 歷史上約 70% 的時間，「現在立刻單筆投入」的回報優於「分 12 個月投入」。
- 原因： 股市長期趨勢是向上的。晚一天進場，你就平均損失了一天的成長機會。
- 心理帳戶的折衷： 雖然數學上單筆投入完勝，但如果你因為害怕那 30% 的下跌風險而睡不著覺，那麼分批投入是可以接受的。「最佳的策略是你能堅持下去的策略」。
3. 為什麼不該「逢低加碼」？
很多人喜歡說「越跌越買」。但數據告訴我們，保留現金等待崩盤是極其昂貴的策略。 正如彼得·林區所說：「投資人為了等待崩盤所損失的錢，比在崩盤中真正損失的錢還多。」 只要你有閒錢，就買進。不要看新聞，不要看本益比，就是買進。這聽起來很笨，但在一個長期向上的正期望值系統中，這是最優解。
三、進階思維 — 關於風險與資產配置
1. 人力資本即債券 (Human Capital as a Bond)
這是現代資產配置中常被忽略的一環。Maggiulli 認為，你的職業屬性決定了你該買多少股票。
- 穩定的公務員/老師： 你的收入像「債券」，每月穩定入帳，失業風險低。因此，你的金融資產可以承受極高的風險，你應該配置 90-100% 的股票。
- 創業家/業務/接案者： 你的收入像「股票」，波動劇烈，景氣不好時可能歸零。因此，你的金融資產必須扮演「避風港」，你應該配置更多的現金與債券（例如 30-40%）。
關鍵洞見： 真正的資產配置，必須把你「未來的賺錢能力」算進去。很多人犯的錯是：工作不穩定（高風險），投資又買加密貨幣（高風險），結果一次經濟衰退就遭遇「雙殺」。
2. 何時該賣出？
書名叫做《持續買進》，那什麼時候賣出？作者給出了三個嚴格的條件，除此之外，永遠不要賣出：
- 為了再平衡 (Rebalancing)： 當股票漲太多，佔比超過預定配置時，賣出部分股票買入債券。
- 為了改變生活 (Buying a house/Retirement)： 當你需要這筆錢來支付頭期款或退休生活費時。
- 為了停損爛資產： 如果你買的是個股且基本面惡化（這也是為什麼作者建議買指數基金，因為指數基金會自動汰弱留強）。
除此以外，「覺得市場太高」絕對不是賣出的理由。
四、給台灣讀者的實踐指南
結合台灣的投資環境，閱讀完這本書後，我們可以採取以下行動：
1. 自動化是最大的盟友
既然「持續買進」是勝率最高的策略，那就不要讓「人性」有介入的機會。
- 設定銀行自動轉帳。發薪日當天，直接把錢扣到投資帳戶並完成下單。
- 不要讓自己有機會思考「這個月要不要買？」，讓系統幫你執行。
2. 視角從「省錢」轉向「最大化收入」
如果你還年輕（20-35歲），停止閱讀那些教你如何省衛生紙的省錢版文章。
- 去上課、去考證照、去經營副業。
- 根據書中數據，職涯初期的收入增長率對終身財富的影響，遠大於投資報酬率。
3. 建立你的「現金護城河」
為了能做到「市場崩盤時依然持續買進」，你必須有足夠的現金流。
- 如果你沒有緊急預備金，股市一跌你就會恐慌賣出。
- 正如《反脆弱》所說，保留現金不是為了等崩盤去抄底（那是上帝做的事），而是為了在崩盤時不需要被迫賣出資產。
結語：財富是時間的函數
《持續買進》這本書最迷人的地方在於它的誠實。
它不承諾讓你一夜致富，也不教你什麼神奇的選股指標。它只是冷靜地用一百年的數據告訴你： 你是凡人，你無法預測未來。但只要你站在機率大的一邊（股市長期上漲），並且利用時間的槓桿（持續買進），財富自然會像滾雪球一樣到來。
對於像我們這樣忙碌的現代人來說，這是一種解脫。 你不需要盯盤，不需要焦慮聯準會升息，不需要擔心台海局勢影響股價。 你只需要專注於你的工作（提升人力資本），然後將剩餘的錢——Just Keep Buying。
這是一種最無聊的投資法，卻也是最確定的致富路。
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